Как государство распределило в прошлом году каждый 100 de lei из бюджета, из которых 18 de lei были за счёт долга

Введение

Государственные финансы показали незначительное восстановление в прошлом году после роста налогов и частичных сокращений расходов. Анализ Profit.ro показывает, что из каждых 100 de lei расходов бюджета 18 de lei были профинансированы за счёт новых заимствований, а только 82 de lei — из налоговых и иных доходов.

Ключевые выводы

За год структура финансирования оставалась напряжённой: по сравнению с 2024 годом доля расходов, покрытых за счёт долга, снизилась с 21 de lei до 18 de lei. Для сравнения, максимум за последние два десятилетия — 24 de lei — приходился на 2020 год, период пандемии.

Ответственная бюджетная политика подразумевает дефициты как можно ближе к пределу 3% от PIB, установленному в UE. România не соблюдает этот ориентир с 2019 года.

Правительство неожиданно закрыло год с дефицитом бюджета в 7,65% от PIB, что составило 146 miliarde lei. Это на 1 процентный пункт меньше, чем дефицит 2024 года, равный 8,67% от PIB.

Почему это важно

Бюджетные дефициты порождают новые долги, увеличивая общий долг государства. В отличие от операций по «перекатыванию» старой задолженности, текущие дефициты требуют привлечения новых заёмных средств с уплатой процентов.

В условиях значительного роста расходов в последние годы дефициты покрывались заёмами на внутреннем и внешнем рынках под достаточно высокие проценты. Это привело к росту долговой нагрузки и, вместе с политической нестабильностью, к снижению кредитного качества государства.

Рост долговых обязательств и высокие ставки увеличили расходы на обслуживание долга до 50,5 miliarde lei в прошлом году по стандарту cash (Comisia Europeană рассчитывает эти затраты по стандарту ESA и получает более высокие значения).

Согласно публикациям Profit.ro и оценкам Comisiei, România в 2026 году потратит на проценты почти 10% доходов государства — это будет самый высокий показатель в UE.

Как государство распределяет 100 de lei

Текущие расходы — 92,1 lei

Социальная помощь (в основном пенсии) — 31 lei

Расходы на персонал — 20,7 lei

Товары и услуги — 12,4 lei

Проценты по долговым обязательствам — 6,2 lei

Проекты, финансируемые за счёт безвозвратных внешних средств — 5,8 lei

Другие трансферы — 4,5 lei

Проекты, финансируемые грантами PNRR — 3,6 lei

Прочие расходы — 2 lei

Проекты, финансируемые из fonduri externe nerambursabile, связанные с рамочным финансовым периодом 2014–2020 и из fondul de modernizare — 1,8 lei

Проекты, финансируемые за счёт сумм, относящихся к componenta de împrumut a PNRR — 1,7 lei

Субсидии — 1,6 lei

Перемещения между подразделениями администрации — 0,5 lei

Расходы по программам с возмещаемым финансированием — 0,2 lei

Капитальные расходы (инвестиции) — 8,2 lei

Инвестиционные расходы занимают 8,2 lei из каждых 100 de lei бюджета.

Корректировки

Платежи, сделанные в предыдущие годы и возвращённые в текущем году, дали корректировку -0,4 lei.

Выводы

Анализ структуры расходов показывает, что значительная доля бюджета направляется на социальные выплаты и обслуживание долга. Рост доли расходов, покрываемых за счёт заимствований, повышает уязвимость România перед внешними и внутренними шоками и увеличивает нагрузку на будущие бюджеты.

Ключевой вывод остаётся прежним: для снижения долговой нагрузки необходима более сдержанная фискальная политика и меры по увеличению доходов бюджета, чтобы уменьшить долю, приходящуюся на заёмные средства, и вернуть дефицит к более безопасным уровням в пределах 3% от PIB.