Banca Națională: Consolidarea fiscală даёт результаты. Что произойдёт с ценами в этом году

Введение

Consolidarea fiscală, по оценке Banca Națională, приносит плоды и создаёт более устойчивую макроэкономическую базу для борьбы с инфляцией. Представитель BNR Дан Сучью (Dan Suciu) объяснил, как фискальная консолидация влияет на процентную ставку и ценовую динамику в 2025–2026 годах.

Координация между Banca Națională и правительством

Публичный представитель BNR Dan Suciu заявил, что Banca Națională ведёт частые консультации с членами кабинета и, в частности, имеет ежедневные контакты с Министерством финансов. По его словам, элементы макроэкономической стабильности, которые банк стремится обеспечить, согласованы с правительственными политиками.

Он отметил, что такая корреляция видна в официальных документах и в отчётах с Uniunea Europeană, Fondul Monetar Internaţional и Banca Mondială. Иногда обсуждения проходят на самом высоком уровне — между гувернёром и премьер-министром.

Влияние фискальной консолидации на инфляцию и ставки

Consolidarea fiscală, по словам Dan Suciu, устранила один из главных рисков — высокий бюджетный дефицит, который являлся генератором инфляции и роста государственного долга. Благодаря этой консолидации BNR и правительство могут действовать увереннее в «борьбе против инфляţiei», которая остаётся прерогативой центрального банка.

Процентная ставка и возможные изменения

В настоящее время базовая процентная ставка составляет 6,5%. Dan Suciu подчеркнул, что это значение существенно ниже текущего уровня инфляции, поэтому его нельзя считать «высокой» в классическом понимании. Обычно борьба с инфляцией требует ставок выше инфляции; сейчас же BNR старается не подавлять экономический рост.

Согласно официальному коммюнике Consiliul de Administraţi al Băncii Naţionale после недавнего заседания, прогноз инфляции сохраняется: лёгкое снижение в первой части года и более заметное снижение во второй. Поэтому в ближайшее время вопрос повышения ставки не рассматривается. При этом возможна корректировка в сторону снижения в течение года, если внутренние неопределённости (включая бюджетную дискуссию) будут разрешены.

Факторы, влияющие на динамику цен

Dan Suciu отмечает, что в первой половине года инфляция снизится незначительно. Среди причин — сохранение давления на цены на продовольствие и ряд других факторов. Кроме того, важным шагом будет отказ от ценового потолка на газ (renunţarea la plafonarea preţului la gaze), что также повлияет на динамику.

После преодоления базового эффекта повышения TVA прошлым летом ожидается более устойчивое снижение инфляции. По последней оценке в ноябре прошлого года прогнозировался уровень около 4%. Окончательные данные появятся по мере поступления статистики в феврале.

Риск технической рецессии и прогноз на 2025–2026 годы

Отвечая на вопрос о возможной технической рецессии, представитель BNR пояснил, что даже при её возникновении это может быть результатом квартальных статистических сравнений, а не признаков катастрофического экономического спада. По его словам, вероятно, за весь 2025 год экономика Румынии покажет рост.

Premisele pentru 2026, по мнению Dan Suciu, выглядят более согласованными и стабильными с макроэкономической точки зрения. Он призвал правительство продолжать начатые политические меры: сделаны важные шаги, но ещё предстоит значительная работа для окончательного выхода из трудной ситуации.

Заключение

Consolidarea fiscală повысила доверие к макропрогнозам и дала Banca Națională пространство для манёвра в борьбе с инфляцией. Текущая политика отражает баланс между контролем цен и поддержкой экономического роста. Итоговые решения по процентной ставке будут зависеть от поступающих данных и развития бюджетной ситуации в ближайшие месяцы.